今日（5月25日）半导体方向表现活跃，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格盘中涨近2% ，现涨0.4%。
成份股方面 ，寒武纪涨近7%，股价再创历史新高 ，复旦微电涨逾4% ，威胜信息涨超2%，芯原股份、凌云光 、金山办公等个股跟涨 。
消息面上 ，2026国际电路与系统研讨会5月25日在上海举行 ，华为公司董事 、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律” 。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片 。今年秋季 ，华为将发布新的麒麟手机芯片 ，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能 。
华为发表“韬[τ]定律 ” ，半导体技术实现新突破。“韬定律 ”提出 ，以“时间缩微”替代“几何缩微 ”，以系统性降低时间常数（韬τ）为目标 ，通过逻辑折叠等创新技术 ，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度 ，实现半导体与电子系统的持续演进 。
近年来 ，摩尔定律面临物理极限和经济效益双重挑战 。随着晶体管“几何缩微 ”放缓，成本红利逐渐消退 ，如何跨越传统工艺路径的局限 ，探索出一条全新的可持续演进路线，以满足当下呈指数级攀升的计算性能需求，已成为全球半导体行业亟待攻克的共同难题。“韬定律”构建了贯穿器件、电路 、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。预计到2031年 ，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平 。
值得关注的是 ，当AI成为大国博弈的核心变量，自主可控已从产业讨论升级为国家安全命题 ，国产替代需求进一步提升 。长江证券指出 ，芯模加速协同，国产算力新周期拐点或已至。当前国产模型进入需求时代 ，能力继续抬升的同时加速芯模适配 ，新一轮景气周期即将启幕 。坚定看好国产模型与算力的全面共振，推荐国产算力板块投资机会 。
展望后市 ，兴业证券认为 ，本轮AI行情仍有演绎空间。4月以来，市场对于算力硬件板块的景气度共识持续凝聚 ，内部轮动强度迎来收敛 ，主线共识带动行情向上 。不过，与2025年以来历次AI行情见顶时（2025年2月DeepSeek行情 、2025年10月算力行情、2026年初中下游行情）的轮动强度相比，当前并未走向极端 。这表明本轮AI行情整体仍处于板块内部有序轮动的健康状态 ，并未收敛“缩圈 ”至少数局部方向 ，因此后续行情仍具备内部扩散演绎的基础。
【国产替代之光，科创自立自强】
科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（联接A：024560 ，联接C：024561）重点布局国产AI产业链 ，成份股囊括国产GPU龙头（如寒武纪），国产ASIC龙头（如芯原股份） 、AI应用龙头（如金山办公） ，半导体行业权重占比近一半 ，具备较强进攻性；软件行业权重占比超三成，有望受益于AI应用补涨行情 。同时 ，该ETF是融资融券标的 ，是一键布局国产算力的高效工具 。
风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30 ，发布于2024.7.25 ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股 、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险 ，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测 、图表 、指标、理论 、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另 ，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎 。
